Mingchen
2021-06-20 21:59請(qǐng)問(wèn)這道題為什么用更新后的差值來(lái)求，而不是更新后的數(shù)值來(lái)求收益率呢？
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1個(gè)回答
Yvonne助教
2021-06-21 11:21
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同學(xué)你好，因?yàn)?%是按照原來(lái)的GDP和IR的數(shù)值求出的投資組合的收益率，新的收益率只需要在原來(lái)5%的基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整就可以了，所以這里用差值來(lái)調(diào)整。
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追問(wèn)
所以這個(gè)5%不是multifactor model中的一部分expected return，而是整個(gè)的return on stock？
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追答
是的，是原來(lái)的預(yù)期收益率。
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追問(wèn)
您說(shuō)的預(yù)期收益率是expected return?
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追答
是的，原來(lái)的收益率5%實(shí)際上也是根據(jù)原來(lái)的數(shù)據(jù)得到的一個(gè)預(yù)期收益率（expected return）。
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追問(wèn)
那問(wèn)預(yù)測(cè)明年的收益率的時(shí)候，為什么不直接5%+（1.3*4.2%）+（-0.75*1.75%）呢？這樣的話不是直接可以得到明年的收益率嘛？
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追答
因?yàn)檫@里5%不是Rf，是根據(jù)industrial production是3%，interest rate是1.5%求出來(lái)的，而現(xiàn)在industrial production是4.2%，interest rate是1.75%，所以要在原來(lái)的基礎(chǔ)上用差值進(jìn)行調(diào)整就可以了，這里其實(shí)就是直接套用了多因素模型，如下圖所示，β后面的乘項(xiàng)deviation代表了實(shí)際數(shù)值與期望值的差值。
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