Molly
2021-06-21 16:58老師好，請問這兩圖，為什么A越大越陡峭，兩圖的E（R）分別越大和越小呢？
所屬：CFA Level I > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Evian, CFA助教
2021-06-21 17:07
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└(^o^)┘同學(xué)你好，
E(R)=0.5Aσ2
假設(shè)σ=1，其他條件不變的情況下，
當(dāng)A=2時，E(R)=1
當(dāng)A=4時，E(R)=2
通過描點可以發(fā)現(xiàn)A越大，IC越大。
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追問
根據(jù)公式E(R)=0.5Aσ2 ＋U，也可以看出A和E(R)是同向關(guān)系，所以我可以理解圖一說的當(dāng)A上升時，E(R)也上升。但是不理解的是，圖二怎么是反向了，也就是E(R)變小了？
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追答
對于不同的投資者，A不同，當(dāng)A越大，投資者越厭惡風(fēng)險，如果公式中的所有項目不變，此時移動IC曲線找切點，對于這個投資者的optimal portfolio（也就是切點）會較低，對應(yīng)較低的風(fēng)險。
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