飄同學
2021-06-21 21:57老師33題可以講解下嗎？很難理解
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Yvonne助教
2021-06-22 14:49
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同學你好，A選項流動性支持被暫停了與事實不符，實際上在發(fā)生危機的時候美聯(lián)儲提供了很多流動性支持。
B選項買賣價差變小意味著流動性變好了，做市商處買入債券，或?qū)u給做市商。做市商會在中間賺差價，這個差價叫做買賣差價（bid-ask spread）。買價（Bid）、賣價（Ask）之間的差異；用于衡量市場流動性。買賣價差可以簡單理解為愿意買入和賣出該種資產(chǎn)的價格之差。價差小的時候說明買賣意愿都很強，流動性好，當價差wide時，買價，賣價相差很大，自然愿意買的和愿意賣的價格相差很大，所以流通性不好。
C選項這里lower new position是說更低的新倉位，假設(shè)某投資者投資于價值100元的資產(chǎn)，這100元中有10元投資者自身的資本，另外90元是借來的，那么這個投資者現(xiàn)在的杠桿率是10。如果資產(chǎn)價值縮水至95元，投資者的自身資本只剩下了5元，為了維持10倍的杠桿率，必須賣出等值95-50=45元的資產(chǎn)；如果這時交易所要求投資者將杠桿率降低到5倍，那么該投資者則必須賣出等值95-25=70元的資產(chǎn)。當市場上賣出的資產(chǎn)越來越多時，資產(chǎn)價格就會下降，信貸也會趨于收緊。所以說保證金螺旋會使倉位更低，C選項說反了。
D選項CDS買方是要付出現(xiàn)金流的，這里買方是要定期向賣方支付一定的現(xiàn)金流，只有違約的時候買方才會收到賠付，買方收到的是一次性的賠付，不是現(xiàn)金流，如果沒有違約買方并不會收到賠付。
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