王同學(xué)
2021-06-22 19:54這不是一樣嗎，資產(chǎn)價格下降->人們恐慌->變賣資產(chǎn)->資產(chǎn)價格繼續(xù)下降->惡性循環(huán)
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1個回答
Yvonne助教
2021-06-23 09:20
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同學(xué)你好，損失螺旋和保證金螺旋還是有區(qū)別的。
在危機(jī)發(fā)生時，投資者為了在資產(chǎn)價值縮水、借款能力下降的情況下維持交易保證金（杠桿率），不得不出售相應(yīng)的資產(chǎn)進(jìn)行變現(xiàn)，而這一行為加劇了資產(chǎn)價值的縮水，進(jìn)而迫使你拋售更多的資產(chǎn)，承受更多的損失。資產(chǎn)的集中拋售引發(fā)的價格下跌反作用于資產(chǎn)拋售的份額，我們把這一循環(huán)現(xiàn)象稱為損失螺旋（Loss Spiral）。損失螺旋是市場流動性惡化的體現(xiàn)，在這個環(huán)境下資產(chǎn)價值大幅縮水，市場參與者交易意愿低下，而償債壓力又迫使相關(guān)機(jī)構(gòu)不得不以更低的價格出售資產(chǎn)，加速了市場流動性的枯竭。
保證金螺旋（Margin Spiral）是指由于保證金或抵押品價值折扣增加而引發(fā)的加速損失的過程，當(dāng)保證金或抵押品折扣增加的時候，投資者必須拋售更多的資產(chǎn)來降低杠桿率（在損失螺旋中，杠桿率是保持不變的），在這樣的環(huán)境下，信貸會趨于收緊，保證金的要求也會越來越高，從而加速了資產(chǎn)損失。換言之，保證金螺旋加速了損失螺旋的發(fā)生。
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