吳同學
2021-06-23 20:04老師好，此處畫框的日期，視頻老師說這是到期日為這天的期貨價格，請問這里是不是老師口誤了呢？這日期應該就是表示這天的期貨價格(到期日相同)吧？因為我看講義上正向市場, 反向市場以及基差風險的曲線圖上的點都是表示對應當前時間的期貨價格噢
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關試題
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1個回答
Adam助教
2021-06-24 17:19
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老師說的沒錯呀。
就是當天來看，2014年7月到期的，期貨價格是312；2014年10月到期的，期貨價格是310；2014年12月到期的，期貨價格是309；.即不同到期日的期貨在今天的價格。
如果你理解成同一個到期日的期貨，在不同時間點的期貨價。那么現貨價格怎么解釋，今天是哪一天，為什么會在2014年7月觀察到的期貨價之前？。邏輯不通。
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追問
老師好，是這樣，當時在講正反向市場這個知識點的時候，講義中該圖的曲線上的點都是假定了到期日是最終價格收斂的那一個時間點，然后再以這個為前提展開后面的講解的，當時在課上講解中提到，當backwadation的時候，遠月F＜近月F，都是默認了到期日為同一天，離到期日較遠的為遠月，離到期日較近的為近月。這么看的話，在判斷遠月與近月的期貨價格的時候，不是應該先假定它們的到期日相同嗎？而在這題的講解中，視頻老師把到期日為October和december的期貨價成為遠月價，這就給我感覺跟我們講義中基礎的理論并不匹配。
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追答
明白你的意思，其實都完全OK的。
講義上是：同一到期日。隨著時間的推移，對同一到期日的現貨進行“預測”，反映的是價格變動的趨勢。
這題是：同一時間點，對不同到期日的現貨進行“預測”，根據到期日的不同，反映價格走勢，這一點是有點偏實物的角度。
這兩個角度都是正確的。 -
追問
謝謝老師，所以說“S大于F且遠月F小于近月F”這個判斷backwardation的標準同樣適用于在同一時間點不同到期日的期貨對嗎？
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追答
對的
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