loveshihongyu
2021-06-26 17:01老師您好， 我想問(wèn)一下下午題P117的17題，abram對(duì)yield curve的預(yù)測(cè)是stable， 在選strategy的時(shí)候， 答案上面只考慮了convexity , 需要考慮一下不同strategies的buy and hold的利率之差嗎（長(zhǎng)bond的利率減去短bond的利率）謝謝。
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2021-06-28 11:48
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同學(xué)，早上好。
這里不需要考慮利率之差，可以考慮題目給出的久期范圍。
策略2，賣(mài)5年債券，買(mǎi)30年MBS，MBS相當(dāng)于short call。因?yàn)镸BS當(dāng)利率下降時(shí)，房貸人會(huì)向銀行再借一筆錢(qián)，把之前的房貸還了，所以相當(dāng)于房貸人call回他的loan，因此相當(dāng)于房貸人有call option，而投資者則相當(dāng)于short call，相當(dāng)于賣(mài)掉convexity，所以這個(gè)是對(duì)的，就算久期發(fā)生變化，也在組合的允許范圍以?xún)?nèi)，以前是4.74，現(xiàn)在是4.75，他允許的范圍是正負(fù)0.3。
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