若同學(xué)
2021-06-26 23:55原版書R20課后題習(xí)題23與24題，對(duì)應(yīng)的題干信息中的Statement III 和VI，這兩個(gè)Statement為什么錯(cuò)誤呢？不是特別理解這兩句話。
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2021-06-28 12:01
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同學(xué)，早上好。
第三句是錯(cuò)的，如果是intra-market，遠(yuǎn)期利率就是IRP算出來的，這就意味著先投1年，再投2年和直接投3年是一樣的，所以是盈虧平衡的，如果真按這樣去投，是軋不出利差來的。而所謂的first-preiod rate是指我決定要做carry trade時(shí)的各種利率，比如說1年的spot，F(xiàn)(1,1)之類的都沒有變化的情況下，確實(shí)可以盈虧平衡。如果是inter-market，則是兩條收益率曲線軋利差，由于涉及不同的貨幣，所以除了要求first-preiod rate不變之外還必須保證匯率是不變的，所以C是錯(cuò)的。
第6句說，債券能否提供相對(duì)有吸引力的回報(bào)，取決于投資組合的基礎(chǔ)貨幣（外幣，因?yàn)槭怯肈C/FC的計(jì)價(jià)形式）和債券計(jì)價(jià)的貨幣。這個(gè)說法是錯(cuò)的，因?yàn)榭梢曰谶h(yuǎn)期合約鎖定匯率，因此inter-market carry trade能不能做并不取決于對(duì)沖時(shí)使用的貨幣，而且債券的評(píng)級(jí)也跟他是什么貨幣的債券無關(guān)，所以吸引力還是來自于yield spread。這題是讓我們選不正確的，所以選C。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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