飄同學(xué)
2021-07-03 11:24老師,第一題,兩個(gè)資產(chǎn)加起來(lái)的var大于組合var,這不是次可加性嗎?ρ1+ρ2>=ρp
所屬:FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Yvonne助教
2021-07-05 10:13
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同學(xué)你好,VaR并不滿足次可加性,舉個(gè)例子,如果違約率服從二項(xiàng)分布,這里設(shè)存在相同的證券A ,B。都有相同的違約概率4%,違約損失100,不違約損失為0。所以在95%的置信區(qū)間,滿足VaR(A)=VaR(B)=VaR(A)+VaR(B)=0,現(xiàn)在來(lái)考慮這4%的情況,假設(shè)兩個(gè)證券相互獨(dú)立,所以同時(shí)都不違約的概率是0.9216,至少一個(gè)違約的概率為為0.0768,同時(shí)違約概率為0.0016,所以VaR(A+B)=100>VaR(A)+VaR(B)。這就不滿足次可加性。
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追問(wèn)
謝謝老師舉例,那除了次可加性,var滿足其他三個(gè)特性嗎?
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追答
其他三項(xiàng)滿足。
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追問(wèn)
老師,var和條件var都不要求滿足正態(tài)分布吧?
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追答
沒(méi)有要求。
