elepha
2021-07-03 17:26老師，沖刺筆記（上）P116里提到，expected income(cash flow)return: D/P-%△S。股息率-現(xiàn)金股利，老師麻煩解釋下現(xiàn)金股利為什么是減項(xiàng)嗎？謝謝！
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2021-07-05 15:02
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同學(xué)，下午好。
這里不是現(xiàn)金股利，這里%Δ?? = the expected percentage change in shares outstanding，那么
1.這里Dividend yield是預(yù)期值，為D1/P0，分子的D1是預(yù)期下一期的股利；
2.由于分子的D為Dividend per share，即總股利/總股數(shù)?？偣衫潭?，因此如果增發(fā)新股將會使得分母增大，整體的DPS減小。但我們上述說明的Dividend yield是期初預(yù)期值，即一個(gè)既定的值；
3.所以我們引入了expected percentage change in shares outstanding來調(diào)整增發(fā)/回購對預(yù)期值Dividend yield的影響；
4.如果增發(fā)新股，等于DPS會減小，那么就收不到預(yù)期那么多的股利，需要對預(yù)期的股利收益率調(diào)減，-%ΔS，這樣整體的expected cash flow return就會降低；
5.如果回購股票，等于DPS會增大，那么就會收到更多的股利，需要對預(yù)期的股利收益率調(diào)增，+%ΔS，這樣整體的expected cash flow return就會升高。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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追問
好的老師，按您的解釋我明白了。Bob老師上課的時(shí)候說了下，%△S“類似于”現(xiàn)金股利。我就不糾結(jié)了，按這個(gè)解釋也很好理解。thanks！
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追答
同學(xué)，晚上好。
上述說明了公式中同學(xué)提問中涉及的本質(zhì)，幫助同學(xué)理解，解題記憶公式的方面同學(xué)可以采用自己擅長的。
不客氣，加油！
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