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2021-07-05 14:54Lower bond reinvestment implies higher interest rate risk (duration). 請問老師如何理解
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1個回答
Adam助教
2021-07-05 18:25
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同學你好，
再投資風險指的是投資者期中拿到的利息不能以期初估算的到期收益率進行再投資的風險，尤其當市場利率下降的時候，會給投資者帶來損失。在債券投資當中，付息債券都是有再投資風險的，付息債券每期都會有利息，而對于零息債券而言，因為零息債券在期中沒有利息，所以沒有再投資風險。而對于付息債券來說，它的利率風險和再投資風險從產(chǎn)品付息特征來看是此消彼長的，息票率高的債券再投資風險比較高，而利率風險相對較低。零息債券沒有再投資風險，它的利率風險是比較高的。
利率風險(interest rate risk)指的是市場利率上升導致債券價格下跌的風險：久期是利率風險的直接體現(xiàn)（從定義上來說）
二者的關(guān)系是此消彼長的。久期的確定是期初確定的。
這里考慮的是coupon的情況，當coupon小，所面臨的再投資的不確定性越小，coupon 越小，久期越大。
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