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2021-07-08 17:23為什么美式看漲期權(quán)提前行權(quán)往往不是最優(yōu)的，而美式看跌期權(quán)提前行權(quán)卻有可能是最優(yōu)的？
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-07-08 17:53
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同學(xué)你好，
美式看漲期權(quán)，在無紅利的情況下，不會(huì)提前行權(quán)，主要是通過構(gòu)造組合的方式去進(jìn)行分析的。
如圖1
因?yàn)槿绻谶@個(gè)t時(shí)刻行權(quán)的話，帶來的價(jià)值還沒有在T時(shí)刻行權(quán)帶來的價(jià)值高。所以對(duì)于美式看漲期權(quán)而言，如果是沒有分紅的情況下，是不會(huì)提前行權(quán)的。
為什么強(qiáng)調(diào)是沒有分紅的呢？因?yàn)槿绻蟹旨t的話，會(huì)造成不同的影響。有分紅，會(huì)有兩個(gè)影響，首先紅利只有股票持有人才能夠拿到。如果持有一個(gè)看漲期權(quán)的話，持有的是未來買入股票的權(quán)利?，F(xiàn)在投資者手中沒有股票，所以這個(gè)分紅是得不到的。如果這個(gè)分紅非常大，非常想拿到的話就有可能會(huì)提前行權(quán)。其次，分紅的話股票價(jià)格會(huì)下跌。買入看漲期權(quán)，股價(jià)下跌，投資者持有的時(shí)間越長賺的越少。從這兩個(gè)角度來說，如果分紅是非常大的話，美式看漲期權(quán)是有可能提前行權(quán)的，但是不分紅的話，不會(huì)提前行權(quán)。
看跌期權(quán)也是一樣，構(gòu)造組合.
如圖2
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