楊同學(xué)
2021-07-09 17:3399題，我翻看了基礎(chǔ)和強(qiáng)化的講義，F(xiàn)ama三因素模型都是圖2，不知道老師寫(xiě)的這個(gè)是什么含義，也沒(méi)有解釋具體，那以后我應(yīng)該按哪種公式來(lái)記呢？圖2中公式左邊的Rit也是投資組合與Rf的差值嗎？圖3是強(qiáng)化課的筆記，老師說(shuō)投資組合的收益等于投資組合的平均收益加上三個(gè)因素？想問(wèn)老師，到底那種對(duì)，怎么理解？
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1個(gè)回答
Yvonne助教
2021-07-09 17:51
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同學(xué)你好，圖2左邊的也當(dāng)作差值看就可以了，圖2的公式是以前19年版的fama-french公式，這個(gè)公式也是正確的，fama-french模型是考慮了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、公司規(guī)模和賬面市值比值這三個(gè)因素計(jì)算的收益率。這里按照原版書(shū)的公式來(lái)理解就可以了，圖3這里老師主要是想強(qiáng)調(diào)后面的三個(gè)因子如何計(jì)算，前面的部分原版書(shū)也有兩種不同的公式，考試的時(shí)候題目中給出了什么數(shù)據(jù)就用什么數(shù)據(jù)，以21年原版書(shū)的內(nèi)容為準(zhǔn)。
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追問(wèn)
左邊是投資組合收益率與rf差值嗎？α的含義呢？
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追答
上面的回答重新調(diào)整了一下，alpha代表了在對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、公司賬面規(guī)模等這三個(gè)因子進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后投資組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與以上三個(gè)因子風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)加總的差額部分，如果這三個(gè)因子能夠完全涵蓋并解釋所有的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)alpha等于0。
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