楊同學
2021-07-09 17:3399題，我翻看了基礎和強化的講義，F(xiàn)ama三因素模型都是圖2，不知道老師寫的這個是什么含義，也沒有解釋具體，那以后我應該按哪種公式來記呢？圖2中公式左邊的Rit也是投資組合與Rf的差值嗎？圖3是強化課的筆記，老師說投資組合的收益等于投資組合的平均收益加上三個因素？想問老師，到底那種對，怎么理解？
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1個回答
Yvonne助教
2021-07-09 17:51
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同學你好，圖2左邊的也當作差值看就可以了，圖2的公式是以前19年版的fama-french公式，這個公式也是正確的，fama-french模型是考慮了市場風險溢價、公司規(guī)模和賬面市值比值這三個因素計算的收益率。這里按照原版書的公式來理解就可以了，圖3這里老師主要是想強調后面的三個因子如何計算，前面的部分原版書也有兩種不同的公式，考試的時候題目中給出了什么數(shù)據(jù)就用什么數(shù)據(jù)，以21年原版書的內容為準。
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追問
左邊是投資組合收益率與rf差值嗎？α的含義呢？
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追答
上面的回答重新調整了一下，alpha代表了在對市場風險溢價、公司賬面規(guī)模等這三個因子進行風險調整后投資組合的風險溢價與以上三個因子風險溢價加總的差額部分，如果這三個因子能夠完全涵蓋并解釋所有的系統(tǒng)性風險alpha等于0。
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