師同學(xué)
2021-07-11 20:28老師你好nR43課后題第15題相關(guān)知識(shí)點(diǎn)如何理解？n
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2021-07-12 17:58
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同學(xué)你好，在本題中，如果ETF流動(dòng)性非常好，那么就幾乎不會(huì)產(chǎn)生creation/redemption fees，因此B選項(xiàng)是正確答案。這是因?yàn)锳P在一級(jí)市場(chǎng)參與申購(gòu)和贖回，然后它們?cè)诙?jí)市場(chǎng)是起到了broker/dealer以及做市場(chǎng)的角色。如果市場(chǎng)流動(dòng)性非常好的話(huà)，代表著交易活躍，如果投資者通過(guò)brokerage account進(jìn)行交易的話(huà)，AP能很快就為其找到匹配的交易對(duì)手方，這就是投資者在二級(jí)市場(chǎng)的交易方式。在這種情況下是與申購(gòu)和贖回?zé)o關(guān)的。
那要是目前市場(chǎng)流動(dòng)性很差，代表著想賣(mài)賣(mài)不掉，想買(mǎi)買(mǎi)不到，因?yàn)榻灰撞换钴S，很難找到對(duì)手方。假如一個(gè)投資者想要買(mǎi)這個(gè)ETF，但是AP找不到匹配的賣(mài)方該怎么辦?AP就會(huì)在一級(jí)市場(chǎng)去申購(gòu)ETF，然后把這個(gè)ETF賣(mài)給投資者，這就牽涉到了申購(gòu)過(guò)程，AP會(huì)承擔(dān)申購(gòu)時(shí)的交易成本，所以他們會(huì)因此拉高買(mǎi)賣(mài)價(jià)差來(lái)轉(zhuǎn)嫁成本給投資者。因此如果ETF流動(dòng)差的話(huà)就會(huì)涉及申購(gòu)贖回了，投資者也會(huì)承擔(dān)更多的成本。而要是流動(dòng)性很好就不會(huì)牽涉到申購(gòu)贖回方面的成本了。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能幫助你理解知識(shí)點(diǎn)，可以通過(guò)【點(diǎn)贊】來(lái)讓我們知曉。你的反饋是我們進(jìn)步的動(dòng)力，祝你順利通過(guò)考試~
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追問(wèn)
老師您說(shuō)的我能明白，不理解的是圖片中，ETF bid-ask spread 與下面+/-之間，是什么聯(lián)系，怎么理解？n謝謝老師
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追答
同學(xué)你好，ETF bid-ask spread由下面這些項(xiàng)目構(gòu)成，+的項(xiàng)目會(huì)增加bid-ask spread,-的項(xiàng)目會(huì)縮小bid-ask spread。
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