陳同學(xué)
2018-05-10 10:46第9題，為什么coupon大的價(jià)格變動(dòng)小？為什么時(shí)間長(zhǎng)的變動(dòng)大？
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1個(gè)回答
Paul助教
2018-05-10 15:20
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同學(xué)你好，這就是我們老師上課講的coupon effect 和maturity effect，這兩個(gè)都是從麥考利久期的角度考慮，同學(xué)你試想兩個(gè)對(duì)平均回收期的影響，其他不變，如果利息多，是不是相當(dāng)于前期的現(xiàn)金流多了，那現(xiàn)金流加權(quán)的時(shí)間是不是小了。同樣，到期時(shí)間長(zhǎng)，那平均回收期是不是又變長(zhǎng)了。
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追問
我就是這樣考慮所以想不通呢。coupon大的，被折現(xiàn)后影響會(huì)更大啊，所以價(jià)格應(yīng)該變動(dòng)更大啊，這里是寫的變動(dòng)??？到期時(shí)間長(zhǎng)的能想通。
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追答
同學(xué)你好，這個(gè)問題稍微有點(diǎn)復(fù)雜，你要這樣想到我們是在ytm相同的情況下比較的，coupon rate多的，那是不是債券是要價(jià)格更高，利息的現(xiàn)金流現(xiàn)值是多了，但是分母大了，最后一期的本金的現(xiàn)金流是不是小了。所以總的來說就是前期現(xiàn)金流變大。
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