NICK
2021-07-14 21:13老師，盒式差價(jià)策略這里，提到的是用牛市看漲策略+熊市看跌策略來構(gòu)造，推導(dǎo)了一下最終的總收益情況是C2-C1+P1-P2+K2-K1，如果總收益=k2-k1，則還需要看漲看跌期權(quán)的fee相等吧？為何這里不能是牛市看漲spread+熊市看漲spread呢？況且熊市看漲策略和熊市看跌策略均可以構(gòu)建出：當(dāng)s<k1時(shí)，鎖定收益；當(dāng)s>k2時(shí)，鎖定虧損的效果吧。不知道這樣理解是否正確呢？
所屬：CIIA卷二 > 衍生產(chǎn)品估值與分析 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-07-15 16:27
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同學(xué)你好。
不是的，
這里只是沒考慮各自的期權(quán)費(fèi)，得到的收益。
如果考慮期權(quán)費(fèi)，得到的是凈利潤(rùn)?！灸銓懙氖莾衾麧?rùn)的公式】
其實(shí)這些期權(quán)費(fèi)就是你構(gòu)造這個(gè)策略，所花的成本。
不行，
牛市call：買低call，賣高call。
熊市call：賣低call，買高call。
你這相當(dāng)于什么也沒做呀。是0呀。
【同一個(gè)call，買了，賣了。這不就是什么都沒做嘛】
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追問
那么老師，盒式策略可以用牛市call+熊市put 或者熊市call+牛市put嗎？
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追答
同學(xué)你好，
1：盒式策略，是用牛市call+熊市PUT構(gòu)成，只有這樣才能鎖定收益為：K2-K1，這個(gè)收益是正值。
2：如果使用熊市call+牛市put，那么最后的收益是：K1-K2，這個(gè)值是負(fù)的，沒有什么意義。
【所以一般認(rèn)為盒式是用牛市call+熊市put】
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