Dora
2021-07-20 17:32老師好， 能再解釋一下久期的四個影響因素嗎，視頻里解釋不太詳細(xì)，不方便記憶～
所屬：CFA Level I > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Danyi助教
2021-07-20 17:38
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└(^o^)┘同學(xué)你好，
1. 因?yàn)榫闷谑瞧骄€款期的概念，到期時間越長，意味著平均還款期越長，久期越大
2. 債券息票率越低，后期現(xiàn)金流的現(xiàn)值越大，在債券價格中的占比就越大，時間的加權(quán)平均值顯然就越高，麥考利久期就越大。所以成反比
3. 關(guān)于 yield 越小，duration 越大，我們可以通過下圖看出，當(dāng) yield 越小時，曲線的斜率越大，而斜率表示的就是 duration 的大小。所以成反比
4. 含權(quán)債券會涉及到提前贖回或者售回，也就縮短了期限，意味著平均還款期變小。久期變小
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追問
老師你好，關(guān)于第二點(diǎn) 債券息票率越低，后期現(xiàn)金流折現(xiàn)越大？ 這個我有點(diǎn)無法理解～是因?yàn)橄⑵甭首兊停?還款的數(shù)額會變得越高嗎？能否進(jìn)一步做解釋，謝謝老師
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追答
這個可以根據(jù)麥考利久期的公式來理解，權(quán)重是現(xiàn)金流現(xiàn)值占價格的比重，如果前期息票率低，意味著現(xiàn)金流現(xiàn)值占價格的比重小，此時乘以的時間也是小的，那么后面的現(xiàn)金流現(xiàn)值占價格的比重會比較大，乘以后期的時間算出來的值更大。
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