張同學(xué)
2021-07-21 00:25假設(shè)一個三年的遠期合同，整個持有期中只有第二年年初的時刻有一次分紅。我想計算第一年年初時刻的遠期合同的value，即t=1。在這種情況下PVCt是否是第二年年初的那次分紅折現(xiàn)到t=1的時刻的價值？ 所以同理，這個公式前半截之所以直接St減去PVCt，是不是因為算持有期中的benefits實際上很復(fù)雜，不能單一的用一個折現(xiàn)率和FP一樣去折現(xiàn)，因此簡化為t時刻的benefits現(xiàn)值，但實務(wù)中仍然要對于不在t這個時間點發(fā)生的各種benefits進行分別折現(xiàn)。
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1個回答
Evian, CFA助教
2021-07-21 18:26
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同學(xué)你好，
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計算t時刻的value，站在t時刻，直到T時刻，t~T時間段的所有Benefit都應(yīng)該折現(xiàn)到t=t時刻，在St的基礎(chǔ)上減去。
而t=t時刻的現(xiàn)金流（DIv）已經(jīng)發(fā)生，不是未來現(xiàn)金流，于是不在St的基礎(chǔ)上減去。
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衍生品定價的折現(xiàn)率為無風(fēng)險收益率Rf。
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如果有具體的題目麻煩給我上傳一下圖片，感謝！~
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