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2021-07-21 23:39這道題為何6%直接除以4就可以了？
所屬：CFA Level I > Quantitative Methods 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2021-07-22 18:26
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同學(xué)└(^o^)┘你好，
因?yàn)楝F(xiàn)金流發(fā)生的頻率為“季度”，每一個(gè)季度一次，于是匹配利率的時(shí)候也是需要找到季度利率。
由CF發(fā)生的頻率匹配利率。
具體解析如下：
the stock's present value表示求所有股利在t=0的現(xiàn)值，這里運(yùn)用的原理是“equity”權(quán)益中求股票估值的“股利折現(xiàn)模型”DDM（dividend discount model）和GGM(golden growth model)
in five quarters意味著第一筆分紅(現(xiàn)金流)發(fā)生在t=5時(shí)刻(1表示第一季度末，5表示第五個(gè)季度末)，此時(shí)利用永續(xù)年金的公式計(jì)算日后所有現(xiàn)金流的PV現(xiàn)值為t=4時(shí)刻。對(duì)應(yīng)的處理方式就是在133的基礎(chǔ)上，折現(xiàn)四個(gè)季度，到t=0這個(gè)時(shí)間點(diǎn)。
換一個(gè)角度，你可以從第一個(gè)季度末t=1開始領(lǐng)取分紅D，PV=D/r，站在t=0時(shí)刻的現(xiàn)值，PV和D1差了一期。
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追問
還是不能理解，這里是6% compounded quarterly 為何不像第14題那樣先計(jì)算ear呢 我的理解是先按季度復(fù)利計(jì)算出實(shí)際的EAR 再除以4得出每季度的報(bào)酬率
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追答
因?yàn)楝F(xiàn)金流發(fā)生的頻率為“季度”，每一個(gè)季度一次，于是匹配利率的時(shí)候也是需要找到季度利率。
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