郭同學(xué)
2021-07-22 10:01casebook42頁(yè)題目A，the risk of the credit loss 應(yīng)該是來(lái)自對(duì)手方違約吧。這道題不是很理解，請(qǐng)老師講解一下三類(lèi)產(chǎn)品
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-07-23 10:11
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同學(xué)你好
麻煩提供一下是哪一年的哪個(gè)題目的第幾題嗎？因?yàn)槲疫@里的casebook和您的版本可能不同，我這里42頁(yè)并不是衍生品的題。所以我沒(méi)法定位到您的問(wèn)題。
我先為說(shuō)一般的原則，在衍生品中，我們都是零和游戲，一方賺錢(qián)，另一方就虧錢(qián)。只有賺錢(qián)的一方會(huì)存在信用風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橘嶅X(qián)的一方會(huì)擔(dān)心對(duì)手方耍賴(lài)。而虧錢(qián)的一方是沒(méi)有信用風(fēng)險(xiǎn)的，因?yàn)樗膶?duì)手方（賺錢(qián)的一方）是不可能主動(dòng)違約的，有錢(qián)賺不會(huì)違約。
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追問(wèn)
衍生品2015年的題目
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追答
同學(xué)你好
第一個(gè)是利率互換，一年時(shí)間，每季度換一次，支浮動(dòng)，收固定，他的value是正的，說(shuō)明投資者是賺錢(qián)了，因此他會(huì)面臨信用風(fēng)險(xiǎn) 。
第二個(gè)是遠(yuǎn)期，2年以后買(mǎi)天然氣，這個(gè)value是負(fù)的，說(shuō)明投資者是損失的，因此他沒(méi)有面臨信用風(fēng)險(xiǎn)。投資者的對(duì)手方是不會(huì)違約的。
第三個(gè)是期權(quán)，6個(gè)月的時(shí)間 ，他是多頭，說(shuō)明他有權(quán)力，可以買(mǎi)SP500指數(shù)，這個(gè)value是正的，說(shuō)明他手里的期權(quán)有價(jià)值，這樣對(duì)手方有義務(wù)，有義務(wù)的一方有可能違約。
這些投資品的估值就是他面臨信用風(fēng)險(xiǎn)的金額。因?yàn)檠苌返墓乐稻褪菍?duì)投資者的價(jià)值，也就是對(duì)手方應(yīng)該給你的價(jià)值。
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