安同學(xué)
2021-07-22 11:53請問老師，第五題，Allocation effect公式不應(yīng)該是（Wi-Wb)xBi嗎，答案中的公式是不是應(yīng)該是interaction effect的公式，這里有點疑惑。謝謝解答
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1個回答
開開助教
2021-07-22 17:34
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同學(xué)你好，brinson model有兩種不同的形式（來自不同的論文）。這兩種形式的差別就是在allocation的計算上，其他都一樣的。最開始書中介紹的BHB model，allocation=(Wp-Wb)*Rb，這種一般在分析單個equity portfolio中用到，不存在sponsor-portfolio manager的這種多層級的關(guān)系。在多層級業(yè)績歸因分析中，macro/micro attribution用到的是BF model，allocation = (Wp-Wb)*(Rb-B)，其中B是total benchmark return. 這題中說了是micro attribution，因此要用allocation = (Wp-Wb)*(Rb-B)。
這一部分，原版書講的是比較糊的，現(xiàn)在他們除了勘誤了，增加了內(nèi)容把這兩個模型講得更明確一些了。同學(xué)可以去下載他們的勘誤PDF.
網(wǎng)址：https://www.cfainstitute.org/-/media/documents/support/programs/cfa/cfa-liii-brinson-errata.ashx
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