安同學(xué)
2021-07-22 11:53請(qǐng)問(wèn)老師,第五題,Allocation effect公式不應(yīng)該是(Wi-Wb)xBi嗎,答案中的公式是不是應(yīng)該是interaction effect的公式,這里有點(diǎn)疑惑。謝謝解答
所屬:CFA Level III > Trading, Performance Evaluation, and Manager Selection 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源: 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2021-07-22 17:34
該回答已被題主采納
同學(xué)你好,brinson model有兩種不同的形式(來(lái)自不同的論文)。這兩種形式的差別就是在allocation的計(jì)算上,其他都一樣的。最開(kāi)始書(shū)中介紹的BHB model,allocation=(Wp-Wb)*Rb,這種一般在分析單個(gè)equity portfolio中用到,不存在sponsor-portfolio manager的這種多層級(jí)的關(guān)系。在多層級(jí)業(yè)績(jī)歸因分析中,macro/micro attribution用到的是BF model,allocation = (Wp-Wb)*(Rb-B),其中B是total benchmark return. 這題中說(shuō)了是micro attribution,因此要用allocation = (Wp-Wb)*(Rb-B)。
這一部分,原版書(shū)講的是比較糊的,現(xiàn)在他們除了勘誤了,增加了內(nèi)容把這兩個(gè)模型講得更明確一些了。同學(xué)可以去下載他們的勘誤PDF.
網(wǎng)址:https://www.cfainstitute.org/-/media/documents/support/programs/cfa/cfa-liii-brinson-errata.ashx
