Dora
2021-07-22 15:02老師，衍生品經(jīng)典題reading48 第11題的 A 和B選項(xiàng)能否講解一下
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2021-07-22 21:00
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同學(xué)└(^o^)┘你好，
本題超綱了，但是出現(xiàn)在了原版書(shū)課后題中，請(qǐng)將它作為結(jié)論記住，三級(jí)衍生會(huì)較為詳細(xì)的介紹！~
A 表述應(yīng)該是“same”，經(jīng)濟(jì)效果是一致的。
B 表述應(yīng)該是“same”，non-deliverable forwards和contracts for differences是同一種衍生產(chǎn)品，只不過(guò)名字不一樣。
C 簽訂遠(yuǎn)期合約，到期以現(xiàn)金交割的方式，effectively這一個(gè)詞語(yǔ)表示實(shí)際上，支付的是FP。假設(shè)到期St大于FP，因?yàn)楹炗喌膱?zhí)行價(jià)格是FP，現(xiàn)金交割St-FP的贏利。C中又說(shuō)去市場(chǎng)上買了標(biāo)的資產(chǎn)，所以付出了St?？偤蛠?lái)看，收到了St-FP，支出了St。將兩筆現(xiàn)金流加總是St-FP-St=-FP，相當(dāng)于支付了FP。[例如我們簽訂了一個(gè)以10元在未來(lái)3個(gè)月的時(shí)候購(gòu)買一個(gè)可以吃的紅蘋(píng)果的遠(yuǎn)期合約。在3個(gè)月到期的時(shí)候，市場(chǎng)上一個(gè)可以吃的紅蘋(píng)果價(jià)格為15元。此時(shí)，遠(yuǎn)期合約現(xiàn)金結(jié)算，我們收到5元（收益）。我們?nèi)ナ袌?chǎng)上用15元買了一個(gè)可以吃的紅蘋(píng)果。那么+5-15=相當(dāng)于綜合效果花了10元。]
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