薛同學(xué)
2021-07-27 09:25請(qǐng)問這題的repurchase yield為什么是-1%，導(dǎo)致是減去-1%而不是減去1%
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2021-07-27 19:53
該回答已被題主采納
同學(xué)，晚上好。
1.這里Dividend yield是預(yù)期值，為D1/P0，分子的D1是預(yù)期下一期的股利；
2.由于分子的D為Dividend per share，即總股利/總股數(shù)?？偣衫潭?，因此如果增發(fā)新股將會(huì)使得分母增大，整體的DPS減小。但我們上述說明的Dividend yield是期初預(yù)期值，即一個(gè)既定的值；
3.所以我們引入了expected percentage change in shares outstanding來調(diào)整增發(fā)/回購(gòu)對(duì)預(yù)期值Dividend yield的影響；
4.如果增發(fā)新股，等于DPS會(huì)減小，那么就收不到預(yù)期那么多的股利，需要對(duì)預(yù)期的股利收益率調(diào)減，-%ΔS，這樣整體的expected cash flow return就會(huì)降低；
5.如果回購(gòu)股票，等于DPS會(huì)增大，那么就會(huì)收到更多的股利，需要對(duì)預(yù)期的股利收益率調(diào)增，+%ΔS，這樣整體的expected cash flow return就會(huì)升高。
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追問
但老師，題目上只是說repurchase yield，我怎么判斷是增發(fā)還是回購(gòu)呢？？
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追答
同學(xué)，晚上好。
repurchase yield是回購(gòu)收益率，那么就是回購(gòu)，增加整體收益。
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