季同學(xué)
2021-07-27 10:23AMY Mclaughlin這個case第三題根據(jù)表格1給出的信息是曲度增加，也就是不是利率曲線的平行移動，那就會有yield curve risk，而降低convexity就可以降低yield curve risk，為什么不選bullet portforlio這種convexity小的，而要去選擇barbells這種convexity大的，不是反其道而行了嗎
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1個回答
Chris Lan助教
2021-07-27 10:59
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同學(xué)你好
如果曲率上升，收益率曲線中間的肚子是更鼓的，這個情況下,bullet的債券都集中在中間，而中期的利率上升，所以債券價格都是下降的，因此在這種情況下bullet組合的表現(xiàn)是最差的。
對于組合來說duration的影響要比convexity的影響要大。所以要優(yōu)先考慮組合的duration帶來的影響。
因為這里是非平行移動，因此要分開考慮組合中久期的分布，而不是看組合整體的久期。相對來說二階導(dǎo)的影響就要比一階導(dǎo)小很多。
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