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2021-07-29 22:45老師，modify Duration一般在衡量什么時(shí)候使用呢？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-07-30 09:04
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同學(xué)你好
modified duration通常用于衡量不含權(quán)債券組合的利率風(fēng)險(xiǎn)。
你最好給個(gè)價(jià)格的場(chǎng)景，只是泛泛而談，只能大概說(shuō)這么多。modified duration只能衡量一階導(dǎo)，如果利率變化很大，還要結(jié)合二階導(dǎo)的convexity共同來(lái)解釋債券價(jià)格變化的百分比。
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追問(wèn)
好的老師。就是在single liability免疫策略的時(shí)候，就用Macaulay Duration。如果是用于衡量小幅的不含權(quán)債券利率變化，通常用modified Duration，對(duì)嗎？
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追答
同學(xué)你好
對(duì)的，你這樣理解是可以的。
如果是duration matching的情況，在single liability的情況下，我們匹配的是macaulay duration。而如果是研究利率變化，對(duì)債券價(jià)格的影響，我們是用modified duration來(lái)衡量的，如果利率小變化直接用modified duration衡量即可，如果利率變化較大，那就用modified duration和convexity一起來(lái)衡量。
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