黃同學(xué)
2021-07-31 09:47為啥pay fixed，receive floating是負(fù)的duration？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-08-02 11:37
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同學(xué)你好
因?yàn)楣潭ǘ说木闷诟?，如果你是支固定，相?dāng)于你支出更大的久期。
而浮動(dòng)端的久期更小，如果你是收浮動(dòng)，相當(dāng)于你收很小的久期。
因此兩者結(jié)合在一起，總體是負(fù)的久期。
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追問
為啥fixed swap的久期更大？floating swap的久期更?。?br/>
這個(gè)這是針對(duì)這道題而言吧？應(yīng)該不是普世的道理？ -
追答
同學(xué)你好
fixed 端相當(dāng)于固定利率債券，市場(chǎng)利率變化，但債券利率是固定不變的，所以它的利率風(fēng)險(xiǎn)是更大的。因此久期必然大。
比如說我是收固定，相當(dāng)于我投資了一個(gè)固定利率債券，如果利率上升了（市場(chǎng)的利率），固定利率債券還是按固定的利率收coupon，所以我的風(fēng)險(xiǎn)大。
floating 端的利率是跟著市場(chǎng)利率走的，市場(chǎng)利率變化了，浮動(dòng)利率也變化，因此他的利率風(fēng)險(xiǎn)是更小的，因此久期更小。
比如說我是收浮動(dòng)，那就相當(dāng)于我投資了浮動(dòng)利率債券，市場(chǎng)利率變化了，我的債券的浮動(dòng)利率也跟著變化，我沒有什么風(fēng)險(xiǎn)，因此利率風(fēng)險(xiǎn)低。
這個(gè)是放之四海都成立的。
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