安同學
2021-08-01 13:43請問，Case 3第2題，為什么升股，降債的調(diào)整，在用SWAP的時候就要收股，支債，這里不太理解。謝謝解答
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1個回答
Chris Lan助教
2021-08-02 22:39
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同學你好
你可以從風險敞口的角度來看，我們持有一個資產(chǎn)，比如說是個債券，那怎么就認為我們持有一個債券了，其本質(zhì)是我們有債券的風險敞口。比如說我們有債券，那我們就有利率敞口，用duration來衡量。同理，如果我們有股票，那我們就有市場敞口，用equity來衡量。
如果我們想提升股票，那就相當于在加beta，如果我們想少配債券，那就相當于要少配置duration。因此如果我用一個swap，收equity return，就相當于我們是在收beta敞口，也就相當于加股票配置。同理，如果我們支債券，就相當于我們支duration，本質(zhì)就相當于減少利率敞口。
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