RL
2021-08-02 19:18這個(gè)套利機(jī)會(huì)的意思是：1. 以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率向銀行借錢S。，拿去買那個(gè)遠(yuǎn)期價(jià)格較高標(biāo)的資產(chǎn)和簽訂一個(gè)“賣出遠(yuǎn)期合約”，合約到期后再賣掉資產(chǎn)獲得比較高的收益，拿出一部分去還給銀行，剩下的差價(jià)自己賺了。 2. 賣掉一個(gè)資產(chǎn)得到S。，以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率存進(jìn)銀行，簽訂一個(gè)“買入遠(yuǎn)期合約”，合約到期后把錢從銀行取出來(lái)以一個(gè)更低的價(jià)格把資產(chǎn)買回來(lái)，差價(jià)自己賺了。是這個(gè)意思嗎？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2021-08-03 10:43
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同學(xué)└(^o^)┘你好，
你的理解不準(zhǔn)確。套利有兩種情況：
如果出現(xiàn)了截圖的不等式關(guān)系，F(xiàn)P>Sox(1+Rf)^T，遵循低買高賣的原則。Rf所在的右邊較低:
t=0：向銀行借So單位資金，購(gòu)買價(jià)格為So的標(biāo)的資產(chǎn)，簽訂一份遠(yuǎn)期合約，以FP的價(jià)格在未來(lái)時(shí)間點(diǎn)賣出標(biāo)的資產(chǎn)
t=T：以FP的價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，還銀行Sox(1+Rf)^T，賺的差價(jià)FP-Sox(1+Rf)^T
如果出現(xiàn)了截圖的不等式關(guān)系（另一種情況），例如：FP
t=T：從銀行取出Sox(1+Rf)^T這么多資金，以FP的價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)，然后將標(biāo)的資產(chǎn)還給一開始的出借方：賺差價(jià)Sox(1+Rf)^T-FP
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追問
哦，明白了。但我對(duì)截圖里面的short a forward contract和long a forward contract的意思不是很明確，我理解成了“賣出/買入一個(gè)遠(yuǎn)期合約”，似乎和老師你說(shuō)的“以FP的價(jià)格賣出/買入標(biāo)的資產(chǎn)”很不一樣，這有什么不一樣嗎？
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追答
因?yàn)檫h(yuǎn)期合約是平等的合約，不涉及“權(quán)力”，所以在long 和short就是買和賣的意思。
long forward買入遠(yuǎn)期合約，就是在未來(lái)的時(shí)間點(diǎn)買入標(biāo)的資產(chǎn)
short forward買入遠(yuǎn)期合約，就是在未來(lái)的時(shí)間點(diǎn)賣出標(biāo)的資產(chǎn)
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