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2021-08-02 22:21麻煩老師解釋一下圖中的11題。FRA的這種解釋課上沒講過誒，考試會考嗎？
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
Evian, CFA助教
2021-08-03 10:48
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└(^o^)┘你好同學，
一定要找到“擔心的事情”和“這件事情發(fā)生之后可以帶來好處的衍生產品”
A
公司有錢，想把錢投資出去，掙得利息，那么擔心的事情是掙少了利息，也就是利息下降對公司是損失，當這件事情真的發(fā)生，公司可以獲得好處的衍生產品是什么呢，是收到固定的利息，對應支出浮動的利息。
long FRA = 支固定+收浮動
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追問
謝謝老師，但是有一點我沒懂誒，對于公司來講，它是把本金借出去，之后收回利息和本金，那為什么會有支出浮動利息？
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追答
FRA為投資者提供的一種風險不確定性的調整。
實際發(fā)生的事情是：
t=0時刻，投資者簽訂一份FRA，long 頭寸，意味著支固定，收浮動，僅僅是在t=T時刻進行互換。
t=T時刻，投資者向銀行貸款，支付市場即期利率（t=0時刻不確定的利率），支浮動。
綜上，支固定。也就是說衍生品合約使得投資者只要支付確定的利率即可，沒有不確定性。
FRA的支固定和收浮動，或者反過來描述，都是站在衍生品合約來講的，沒有考慮真實借款的事情。
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