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2021-08-03 13:57老師，2010年9月份的卷二中，這道題這里計算剩余風(fēng)險時，計算債券的剩余風(fēng)險時，是不是應(yīng)該把債券的融資比率加進(jìn)去？雖然整個養(yǎng)老金融資率是百分之一百，但債券部分只占50%，是不是這樣算：（0.5*0.05）^2-2*0.5*0.05*0.1*1*0.8+(0.1*1)^2=0.006625
所屬：CIIA卷二 > 投資組合管理 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Irene助教
2021-08-05 22:25
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同學(xué)你好
不是的。FR就是融資比率，如果題目中說了融資比率是100%，那么FR就默認(rèn)是1。
這里總資產(chǎn)=短期融資+債券+權(quán)益=10+50+40，負(fù)債是100，所以FR=總資產(chǎn)/負(fù)債=100%。
這里的債券和負(fù)債是兩個不同的概念。負(fù)債是Libility的概念，但是債券其實(shí)指的是養(yǎng)老金購買的bond債券，屬于養(yǎng)老金的資產(chǎn)而不是負(fù)債。
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追問
老師，在計算養(yǎng)老基金的剩余風(fēng)險時，那就是計算組合中某項資產(chǎn)相對于養(yǎng)老金負(fù)債的剩余風(fēng)險時，不管該項資產(chǎn)占整個組合或占整個負(fù)債的比例如何，用的融資比率FR都是整個資產(chǎn)組合相對于整個養(yǎng)老金負(fù)債組合的融資比率。
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追答
是的，我們都是站在整個組合的角度看的。
因為這里盈余的定義=總資產(chǎn)-總負(fù)債。所以盈余是站在整個組合的角度定義的，那么FR反應(yīng)的也是整個組合的融資比例。
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