李同學
2021-08-04 21:21原版書課后題中，CASE:Jules bianchi,求R的arbitrage-free value,為什么是將不利的給減去，有利的給加上？
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1個回答
Nicholas助教
2021-08-05 21:15
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同學，晚上好。
假設callable bond，含有一個對投資者不利的權利，因此其價格低，收益率高。價格低收益率高同時也可以吸引投資者購買該債券，因為本身債券就含有對投資者不利的因素，若價格更高、收益更低，那么可能無人問津；
同樣的Putable bond，含有一個對投資者有利的權利，這時候對發(fā)行人就不利，那么發(fā)行人發(fā)行債券以更高的價格，較低的收益率，投資者也會因為該權利和收益取購買債券，等于高價的債券融資是給發(fā)行人的一種補償。
因此，對投資者有利的權利是會增加債券的價值而對投資者不利的權利是會抵減債券的價值。
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