張同學(xué)
2021-08-05 10:28老師，這個題還真不怎么會，均值回歸會帶來啥影響呀，波動率減?。?/h3>
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models
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1個回答
Adam助教
2021-08-05 11:58
該回答已被題主采納
均值回歸有兩種，一種是波動率的均值回歸，還有一種是收益率的均值回歸。
784題，在波動率均值回歸的情況下，如果原始的波動率水平在均值的上方，用平方跟法則會高估風(fēng)險，因為平方跟法則假設(shè)波動率是不變的，但實際上波動率在下降，
同理，如果原始的波動率在均值的下方，用平方根法則會低估風(fēng)險。因為平方跟法則假設(shè)波動率是不變的，但實際上波動率在上升，這就是平方根法則，它的假設(shè)前提是iid，也就是收益是獨立同分布的前提。
所以這道題的答案選D
后面有一題，price均值回歸也就是收益率均值回歸，收益率均值回歸表明他們之間的相關(guān)系數(shù)是負數(shù)，也就是說此時的rho是小于0的，新的VaR值比以前的VaR值要小。
均值回歸指的是無論現(xiàn)在的收益是高還是低，最后總會趨近于均值。如果今天高于均值，明天就會下降，ρ＜0。
（如果ρ＞0，說明今天漲明天也漲，一直漲，那就沒辦法回歸均值了。）如下圖
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追問
哦哦哦 懂了 784我也像解析那樣想過 可是不確定 最后緩釋改答案了 不過這次懂了 謝謝老師
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追答
不客氣哈
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