米同學(xué)
2021-08-08 17:1610.1第5題有點(diǎn)懵，什么是changes-in-yields-on-changes-in-yields，什么是yields-on-yields，所有的error terms都是隨時(shí)間相關(guān)的嗎？
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1個(gè)回答
Yvonne助教
2021-08-09 09:58
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同學(xué)你好，這題考察的是regression hedge相關(guān)章節(jié)內(nèi)容。在原有的DV01對(duì)沖中，所有的利率都是市場(chǎng)利率，而利率實(shí)際上是分很多種的，有名義利率有實(shí)際利率，以TIPS和國(guó)債對(duì)沖為例，TIPS的利率實(shí)際上是抗通脹的實(shí)際收益率，而國(guó)債收益率更類似于名義收益率，如果通脹發(fā)生變化兩個(gè)利率的浮動(dòng)是不一樣的，對(duì)此可以根據(jù)給定實(shí)際收益率變化估計(jì)名義收益率的平均變化，使用最小二乘回歸分析法來(lái)進(jìn)行調(diào)整。Error terms是誤差項(xiàng)是某個(gè)特定日期名義收益率的實(shí)際變化和用模型估計(jì)出的變化之間的偏差，誤差項(xiàng)是與時(shí)間有關(guān)的。這里change-on-change regression實(shí)際上就是兩種收益率變化的回歸公式。同理，yields-on-yields也是兩種收益率的回歸公式。
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