皮同學(xué)
2018-05-14 13:33這里說經(jīng)濟下行，避險資產(chǎn)價格上升，按理YTM應(yīng)該下降，但考試時候卻說收益率上升，是因為capital gain。這里該如何理解，1.這里難道不應(yīng)該是對于債券這一類資產(chǎn)，總體來說，YTM應(yīng)該是下降了吧（因為債券整體價格不斷上升），對于能買到的債券，其YTM肯定不如以前，但對于單個債券，由于買了之后，資產(chǎn)價格繼續(xù)上升，capital gain增加，導(dǎo)致YTM增加，這種理解對么？2.考試時如果問YTM是上升還是下降，應(yīng)該如何回答？
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1個回答
Michael助教
2018-05-14 15:29
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學(xué)員你好，對于第一個問題，你的理解是正確的。YTM叫做yield to maturity，指的是債券如果持有到期所獲的的一個綜合收益，這個值有諸多的假設(shè)，比如持有到期，比如所有的coupon都必須能用YTM進(jìn)行再投資。另外一個叫做債券的total return，其中包含了coupon，coupon reinvestment和capital gain。在經(jīng)濟下行的時候，債券價格上升，那么市場隱含的收益率就下降（因為到期都是par，你用高價買入債券就是收益率低）。但是如果中途賣掉的話，因為capaital gain很大，所以total return很大。
對于第二個問題，如果問的是YTM，是下降。
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