季同學(xué)
2021-08-10 23:56case 10 第四題，1 能否解釋一下為什么NDF有用？NDF不是用來防范外匯管制的嗎？ 2 能否詳細(xì)解釋一下NDF是個啥東西，是如何作用的 3 這道題為何NDF有用
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1個回答
Chris Lan助教
2021-08-11 12:32
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同學(xué)你好
Currencies of many emerging market countries trade with some form of capital controls. Where capital controls exist and delivery in the controlled currency is limited by the local government, it is often possible to use what are known as non-deliverable forwards (NDFs).
這是書中的解釋，因為外匯管理的新興市場國家的公司，你簽了一個交割本金的遠(yuǎn)期，將來要支一大波本幣，獲得一大波外幣，這有可能觸發(fā)監(jiān)管的調(diào)查，就像一些新興市場國家，大金額的交易外幣是不允許的，這個國家應(yīng)該有多少外匯，是由政府機(jī)關(guān)說了算的。因此簽一個交割本金的合約可能不行。另外很多遠(yuǎn)期都是銀行跟機(jī)構(gòu)交易的，對于散戶是交易不了的，但是散戶可以簽NDF。
Non-deliverable forwards (NDFs)本質(zhì)就是一種遠(yuǎn)期合約，如果你看多標(biāo)的資產(chǎn)，你就簽多頭，像這個題覺得USD會升值，那就是要做多USD，但是新興市場可能沒有投資工具做多USD，因此散戶投資者可以簽一個NDF，這樣也相當(dāng)于獲得USD敞口。
NDF是不交割（本金）的外匯遠(yuǎn)期合約，本金不交易，只（使用主流貨幣結(jié)算）軋盈虧，因為只軋盈虧，因此其信用風(fēng)險低(credit risk of an NDF is typically lower)，最終的交割金額以發(fā)達(dá)國家貨幣計量，減少資金流動風(fēng)險，金磚國家廣泛應(yīng)用。
用處就是看漲資產(chǎn)就做遠(yuǎn)期多頭，看空資產(chǎn)就做空頭。他就是一種遠(yuǎn)期合約，只是比較特殊的遠(yuǎn)期合約。交易的邏輯都是一樣的。
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