elepha
2021-08-11 21:49Statement 1: A long–short portfolio allows for a gross exposure of 100%. 老師，我能明白gross exposure是絕對(duì)值相加；net exposure是凈值相加。但是，我如何理解exposure的百分比呢，這里的100%，分母是什么？我看了前面的提問(wèn)，long50，short50-->gross exposure是100（數(shù)值），為什么百分比是100%呢？Statement 2: A long-only portfolio generally allows for greater investment capacity than other approaches, particularly when using strategies that focus on large-cap stocks. 關(guān)于statement2，視頻里的解釋是自有資金更多，問(wèn)題解答是說(shuō)可以投資更多的股票（因?yàn)閘ong可以買所有的股票，但是short有限制不能賣空全部的股票）。但我還是有點(diǎn)不理解，greater investment capacity是指什么？以上兩個(gè)問(wèn)題，請(qǐng)老師解答，謝謝！
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2個(gè)回答
Nicholas助教
2021-08-12 17:37
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同學(xué)，下午好。
1.這部分在描述的時(shí)候，如果是數(shù)字，會(huì)在表格中注明% of investor's capital or percent of investment 。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是總投資金額的百分比。
2.這里capacity理解為容量的意思。也就是說(shuō)在只做多，策略傾向大盤的情況下，自有資金在投資大盤股的時(shí)候做多限制較少，基本沒(méi)有什么容量限制。（例如想要多買但不允許的情況）
但是如果只做多投資小盤股、流動(dòng)性差的股票、投資組合策略要求較高周轉(zhuǎn)率，則容量限制就高，則不能稱為較大的投資容量。
另外相對(duì)于做空，做空會(huì)有更多的限制，其容量限制更多，并且很多股票也不允許做空。
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追問(wèn)
老師，晚上好。
1. 我又想了下這個(gè)問(wèn)題，如果是總投資的百分比，總感覺(jué)這句話有點(diǎn)“廢話”，所以不明白其向表達(dá)的觀點(diǎn)是什么。例如，long 45， short 45， gross exposure 90。 那么用百分比表示，就是long 50%，short 50%，加總必然是100%，也只能是100%，因?yàn)榉帜妇褪莑ong+short。還是我對(duì)這句話的理解有誤？
2. 我明白您的解答了。long-only通常沒(méi)有投資容量的限制，想買多少買多少（尤其大盤股）；long/short等其他策略，可能會(huì)面臨投資容量的限制，例如限制short的上限等。
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開(kāi)開(kāi)助教
2021-08-13 09:35該回答已被題主采納
同學(xué)你好，long +short并不必然是100%，比如這里可以加杠桿使得long部分的exposure甚至超過(guò)100%，如果再有short 部分那gross exposure肯定超100%。
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