季同學(xué)
2021-08-12 00:23more curvature，一般我們會(huì)在畫成第二張照片中編號1的圖，按照照片上的分析方法long barbells （convexity大） short bullet（convexity?。?，確實(shí)會(huì)增加convexity，但是問題是我們一直說笑臉的嘴才是convexity，哭臉的嘴是concave，也就是負(fù)凸性，第二張照片中編號1的圖明顯是個(gè)哭臉的嘴，為啥說他是convexity增加呢，單從圖片來看應(yīng)該是減小呀？ 2 為什么curvature增加不能畫成第二張照片中編號2的圖，curvature不就是曲度嘛？第二張照片中編號2的圖，曲度也增加了呀。
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-08-12 16:59
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同學(xué)你好
more curvature，一般我們會(huì)在畫成第二張照片中編號1的圖，按照照片上的分析方法long barbells （convexity大） short bullet（convexity?。?，確實(shí)會(huì)增加convexity，但是問題是我們一直說笑臉的嘴才是convexity，哭臉的嘴是concave，也就是負(fù)凸性，第二張照片中編號1的圖明顯是個(gè)哭臉的嘴，為啥說他是convexity增加呢，單從圖片來看應(yīng)該是減小呀？
收益率曲線的橫軸是到期時(shí)間，縱軸是收益率。而我們討論cnvexity是笑臉的那個(gè)圖叫price curve，他的橫軸是利率，縱軸是債券價(jià)格，這是兩個(gè)完全不同的圖形。你不能只記圖形的樣子，圖形的橫軸，縱軸是什么也要記，否則就會(huì)犯你這種錯(cuò)誤。
2 為什么curvature增加不能畫成第二張照片中編號2的圖，curvature不就是曲度嘛？第二張照片中編號2的圖，曲度也增加了呀。
曲線增加，我們一般是用butterfly spread來衡量的，他的算法是兩倍的中間yield減去長端和短端 yield，因此這個(gè)spread變大了，就說明收益率曲線中間的肚子越鼓。曲率就大了。一般情況下，我們的收益率曲線都是向上傾斜，幾乎不會(huì)出現(xiàn)你說的這個(gè)情況，因此在原版書中并沒有討論你說的圖形2這樣。
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追問
老師能否畫圖講解一下，我有點(diǎn)搞不清楚
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追答
同學(xué)你好
請看我的截圖。注意圖中的橫縱坐標(biāo)是什么，不能只記圖形。
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