季同學(xué)
2021-08-12 18:2913.51左右，1 請(qǐng)問(wèn)為什么immunization對(duì)于single liability和multi liability第三條要求不同，2 基礎(chǔ)班我是聽(tīng)的cherrie老師講的，她講這個(gè)免疫策略條件時(shí)并未區(qū)分single還是multiple liability，只是說(shuō)為了減小yield curve risk最好convexity要盡量小，但是又希望里路產(chǎn)生平行移動(dòng)時(shí)，資產(chǎn)比負(fù)債漲的更多跌的更少，綜合來(lái)講她的免疫條件第三條就是convexityA>L,且convexityA盡量小。我想問(wèn)一下是否有必要去區(qū)分single和multiple的liability條件？以及如果有必要區(qū)分，為什么兩者的第三個(gè)條件不同，是因?yàn)槭裁葱枨髮?dǎo)致的不同？
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-08-13 09:52
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同學(xué)你好
對(duì)于single liability的情況下，我們有可能找到一筆資產(chǎn)，正好在負(fù)債到期的時(shí)候到期，或者在負(fù)債到期的時(shí)候正好賣(mài)掉這個(gè)資產(chǎn)來(lái)cover負(fù)債。
因此在single liability的情況下，不是必須要資產(chǎn)的convexity大于負(fù)債的。
但如果你選擇用兩個(gè)資產(chǎn)一前一后來(lái)cover liability，那就跟multiple liabilities的邏輯一樣了，要求資產(chǎn)的convexity在大于負(fù)債的情況下，要盡可能的小，以降低結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。
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追問(wèn)
1 既然有兩種cover single liability的方法，那是否需要加上convex A>L這個(gè)條件呢？ 2 還有對(duì)于multiple liability來(lái)說(shuō)，在immunization時(shí)是否需要在原有條件convex A>L加上同時(shí)convex A需要盡量小來(lái)減少yield curve risk
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追答
同學(xué)你好
1 既然有兩種cover single liability的方法，那是否需要加上convex A>L這個(gè)條件呢？
不用加，因?yàn)椴皇且欢ǖ摹３鞘翘貏e說(shuō)了用兩個(gè)資產(chǎn)來(lái)cover的情況。
2 還有對(duì)于multiple liability來(lái)說(shuō)，在immunization時(shí)是否需要在原有條件convex A>L加上同時(shí)convex A需要盡量小來(lái)減少yield curve risk
是的。
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