NICK
2021-08-15 11:42老師，b1小問這里，不太理解解析中說的五杠桿水平的貝塔A。根據(jù)題目，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)（不考慮20%債務(wù)融資時(shí)）跟公司資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同，但是公司中不是有1:1的D/E的資本結(jié)構(gòu)嗎？也就是說原來資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中有了50%的債融，那它不應(yīng)該是有杠桿嘛？
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-08-16 09:42
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同學(xué)你好
這個(gè)題一開始說D/E是1比1，就是50%D，50%E，是有杠桿的，而beta A是資產(chǎn)的beta，資產(chǎn)是不考慮杠桿的。
所以我們用公式去掉beta E的杠桿，得到beta A。并不是說沒有杠桿。
站在資產(chǎn)角度，beta A是沒有杠桿的，而beta E是站在（資產(chǎn)減負(fù)債等于權(quán)益的角度，這是有杠桿的）
就像一套房子價(jià)值1000萬，無論你自己買的時(shí)候首付是400萬，還是500萬（你自有資金不一樣，杠桿自然不一樣），都不影響房子值 1000萬這個(gè)事情。
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