焦同學(xué)
2021-08-16 19:37請(qǐng)問(wèn)老師第8和第9
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-08-17 14:54
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同學(xué)你好
第8題是這樣的：
這個(gè)題問(wèn)的是，投資新興市場(chǎng)信用債和發(fā)達(dá)國(guó)家信用債的不同是什么
A說(shuō)大宗商品制造商和銀行構(gòu)成了新興市場(chǎng)指數(shù)的較大部分，這個(gè)說(shuō)法是正確的，新興市場(chǎng)的銀行體系通常比股票體系發(fā)達(dá)，而且大多新興市場(chǎng)都會(huì)出口大宗商品，所以A是正確的。
B說(shuō)新興市場(chǎng)政府或國(guó)有的發(fā)行主體他們的recovery rate會(huì)高，這是錯(cuò)的。對(duì)于國(guó)際的債務(wù)，新興市場(chǎng)國(guó)家更可能賴賬，因?yàn)閲?guó)際債務(wù)需要使用外匯來(lái)支付，國(guó)家沒(méi)有外匯就無(wú)法還錢，所以B的錯(cuò)誤的。
C說(shuō)與發(fā)達(dá)市場(chǎng)相比，新興市場(chǎng)發(fā)行方的信貸質(zhì)量往往更集中于非常高和非常低的部分，這是錯(cuò)的，對(duì)于新興市場(chǎng)債券，通常集中在投資級(jí)的低等級(jí)債券和投機(jī)級(jí)的高等級(jí)債券，所以并不同集中在最好和最低的部分。所以C也是錯(cuò)的。
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追答
第9題是這樣理解：
下面哪個(gè)statement說(shuō)的是正確的。
Statement 1說(shuō)匯率風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)貨幣互換緩解，或者投資那些盯住或緊密管理的貨幣計(jì)價(jià)的信用債券，這個(gè)說(shuō)法是正確的，貨幣互換可以對(duì)沖一定的匯率風(fēng)險(xiǎn)，而盯住和緊密管理的貨幣，通常匯率波動(dòng)較小，所以匯率風(fēng)險(xiǎn)小。
Statement 2說(shuō)新興市場(chǎng)信用債的流動(dòng)性擔(dān)憂可以被緩解是因?yàn)榻灰最l繁和適當(dāng)?shù)姆娠L(fēng)險(xiǎn)，這上錯(cuò)的，新興市場(chǎng)的交易并不頻繁，而且法律風(fēng)險(xiǎn)大。
Statement 3說(shuō)，板塊在不同地區(qū)的表現(xiàn)是相似的，這個(gè)是錯(cuò)的，不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段不同，所以相同板塊在不同的區(qū)的表現(xiàn)肯定不是相似的。如果一個(gè)板塊在不同地區(qū)表現(xiàn)一樣，那就沒(méi)必要去投資新興市場(chǎng)了，反正表現(xiàn)都一樣，投資新興市場(chǎng)是可以獲得分散化好處的，所以表現(xiàn)肯定是不同的。所以只有statement 1說(shuō)的是對(duì)的。這個(gè)題選A。
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