徐同學(xué)
2021-08-16 21:51為什么cashflowmatching最貴？immunization為啥沒那么貴？為啥horizon早期用cashflow，后期用immunization?為什么contingent會(huì)PVasset會(huì)從遠(yuǎn)超于PVliability，變成接近，然后轉(zhuǎn)入immunization？
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-08-17 15:06
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同學(xué)你好
原版書上的說法如下，你可以當(dāng)結(jié)論來記。
Cash flow matching entails buying even more expensive government bonds.
The duration matching strategy can be implemented at a lower cost because the asset portfolio consists of less expensive investment-grade bonds.
因?yàn)榍捌诘呢?fù)債更容易找到資產(chǎn)來匹配它，比如還有幾年到期的長期債券，短期債券都可以。但是長期的負(fù)債如果用cash flow matching就只能用長期債券來匹配。
如果資產(chǎn)的現(xiàn)值接近負(fù)債的現(xiàn)值，就說明surplus快沒有了，這個(gè)時(shí)候就不能冒險(xiǎn)了，就最好轉(zhuǎn)入免疫策略了。沒有surplus就沒有冒進(jìn)的本錢。
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