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2021-08-17 13:48請問C段如何解釋,請做一下翻譯,并解釋一下下
所屬:CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
來源: 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Chris Lan助教
2021-08-17 17:04
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同學你好
這個題是問我們應該覺得哪個股票是低估的。
這個題給了我們兩種指標,一個是P/EBITDA,另一個是EV/EBITDA。
這里的計算過程就不說了,就是前兩問的內(nèi)容。
我們就這兩個指標來說,顯然是EV/EBITDA是更好的。因為P/EBITDA口徑不一致,P是股價,這是股東的角度,而EBITDA是公司的息稅折攤前收益,這是公司的收益,因此這個指標并不好。
所以我們應該使用EV/EBITDA,因為EV是企業(yè)價值,EBITDA也是公司的口徑,所以口徑是一致的,對比性更高。
EV是企業(yè)價值,企業(yè)的價值包含股東和債權(quán)人,而EBITDA也是股東和債券人共同獲得的收益,口徑一致是一個方面。再者EBITA是沒有考慮折舊方法,資本結(jié)構(gòu)(體現(xiàn)在利息費用上)以及稅率的不同,因此他的可比性更高。
雖然我們通過P/EBITDA得到的結(jié)論是NCI低估,但這個指標并不好,而我們應該通過EV/EBITDA進行判斷,用這個指標判斷,則是RGI低估。
