loveshihongyu
2021-08-19 15:09老師您好， 這是derivative 下午題p94 的19題的B選項， 我沒有選B選項是因為這句話的后半段， 我認(rèn)為merging market 的 FX market 是inefficient， 但是答案上面寫的 although FX markets are typically efficient, those does not mean that higher returns are not available. the key question is whether these are abnormally high risk-adjusted returns. 我沒有想到這個選項是在考risk and return, merging market 的FX market 是inefficient的吧？謝謝
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Chris Lan助教
2021-08-20 17:26
該回答已被題主采納
同學(xué)你好
新興市場通常來說是不有效的。
對于新興市場來說，通常有這些特點：
1.交易成本高
2.市場有壓力時流動性差
3.許多新興市場交易不活躍，導(dǎo)致交易成本高，買賣利差大。而且更少的衍生產(chǎn)品（市場不發(fā)達）。
4.兩個新興市場貨幣之間通常通過主要貨幣作為中介貨幣進行交易，通常以美元USD作為中介貨幣，使得Bid-ask spread比較大。
另外，
新興市場更頻繁出現(xiàn)極端事件(frequent extreme events)，導(dǎo)致其收益率分布相對于正態(tài)分布，呈現(xiàn)肥尾負(fù)偏(fatter tails/negative skew)。
新興市場國家高利率導(dǎo)致遠(yuǎn)期折價比較大(higher interest rates, deeper the forward discount)，(長期來看)意味著negative roll yield。
新興市場的金融危機(financial crisis)，容易出現(xiàn)蔓延("contagion" effects)，在金融危機時，新興市場的相關(guān)性會上升(conditional correlation)。
新興市場政府干預(yù)外匯市場，并采取資本管制(capital controls)，限制資本自由流通(pegged)，可能導(dǎo)致極端事件(extreme events)
0
0
1
1
