SusieAAAA
2021-08-19 20:39這個(gè)之前的方法是怎么求互換的價(jià)值沒搞懂 固息債的價(jià)值和浮息債價(jià)值的差額？可以舉個(gè)例子嗎
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-08-20 13:49
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同學(xué)你好，
對于利率互換，老方法是：構(gòu)造債券組合【把利率互換現(xiàn)金流拆解成：固定利率債券和浮動利率債券的利息；由于利率互換沒有本金交換，人為的把本金交換也算上去，因?yàn)楸窘饟Q不換不影響。這樣就構(gòu)成了固定利率債券和浮動利率債券】。互換價(jià)值就是兩個(gè)債券價(jià)值的相減。
這個(gè)方法不會進(jìn)行考察
要算浮息債的價(jià)值，就是未來現(xiàn)金流求和，在這里不能把2時(shí)刻的現(xiàn)金流直接折現(xiàn)到0時(shí)刻，因?yàn)樵?時(shí)刻投資者不知道投資者2時(shí)刻支付的現(xiàn)金流是多少，投資者只有在1時(shí)刻才能知道，所以，直接計(jì)算期初價(jià)值是不現(xiàn)實(shí)的，投資者在計(jì)算浮息債價(jià)值的時(shí)候，要用一個(gè)迂回的方式，先折到1時(shí)刻，在1時(shí)刻的時(shí)候投資者可以知道1-2時(shí)刻的利率，再加上1時(shí)刻的利息現(xiàn)金流，再折到0時(shí)刻，所以浮息債的價(jià)值計(jì)算，是用先折一期再折一期的方式計(jì)算出來的，一般用一般復(fù)利來進(jìn)行計(jì)算。假如說投資者現(xiàn)在要計(jì)算浮息債0時(shí)刻的價(jià)值，浮息債的價(jià)值：最終算出來就是100。如下圖
所以，推而廣之可以得出結(jié)論：如果現(xiàn)在是在付息日，付息之后，浮動利息債券的價(jià)值一定等于它的面值，所以這里不需要計(jì)算，直接代入面值就可以了，
如果不是在0時(shí)刻，如果是在兩個(gè)付息日之間去確認(rèn)付息日債券價(jià)值的話，將下一個(gè)付息日本金和利息的收益，折現(xiàn)到當(dāng)前時(shí)點(diǎn)即可。
例子如圖2
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