Joe
2021-08-20 08:20請問reading21的第15題A選項(xiàng)是不是有誤？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Chris Lan助教
2021-08-20 17:54
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同學(xué)你好
是的。這個地方協(xié)會勘誤了，這句話應(yīng)該是如下這樣子。
If the correlation of the expected defaults on the CDO collateral of the senior and subordinated traches is positive, the relative value of the equity tranche compared with the senior and mezzanine tranches will increase.
E同學(xué)說，如果senior 和subordinated的抵押品預(yù)期違約的相關(guān)性是正的，這種情況下equity的價值將上升，這是對的。如果是正相關(guān)，那要違約就都違約，要不違約就都不違約，這種情況下equity tranch是比較便宜的。所以價格會上升。
A同學(xué)的第一個statement說，可以用一部分的公司債換成CDO使得分散化更有意義，這是錯的，因?yàn)橐徊糠值墓緜彩呛芏嗖煌墓緜?，這種做法本身也有分散化效果。原版書上說：The collateral for a CDO is usually corporate loans or bonds. As a result, CDOs do not provide much diversification benefit compared with corporate bonds, and they do not offer unique exposure to a sector or market factor.
A同學(xué)的第二個statement說，投資于covered bond會有更高的收益，這是錯的，因?yàn)橛械盅旱膫踩?，更安全融資成本必然低一些，所以作為債券投資者收益是不高的。
所以只有E同學(xué)說的是對的，這個題選A。
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