Mia
2021-08-20 23:55老師，這道題如果6%是半年計(jì)息，是不是帶入計(jì)算器的時(shí)候要先算ear，然后除以2呢？如果是，為什么這邊6%不用算ear呢，而是直接除以2代入計(jì)算器的
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2021-08-21 00:35
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同學(xué)└(^o^)┘你好，
1 不先算EAR。即使需要計(jì)算EAR，也不能直接除以2。EAR屬于復(fù)利利率，不可以直接除以2，進(jìn)行平均分兩半。原因如下：
題目一般會(huì)給出名義年化收益率，這個(gè)是報(bào)價(jià)利率，例如8%，如果按照半年計(jì)息，期初我們存入100元，半年后收到100x8%x0.5=4的利息，這個(gè)利息會(huì)參與下半年的計(jì)息中，于是下半年的本金不是100，而是104，那么在1年末收到的本息和是：104x8%x0.5+100+4=108.16。在這種情況下的HPR是FV-PV的差除以PV：108.16-100然后除以100=8.16%，這個(gè)8.16%同時(shí)是EAR，一年真真正正到手的利率。如果用8.16%直接除以2=4.08%沒有意義，用前半年的4/100直接乘以2都不是有效年利率。
2 這個(gè)題目的還款以“月”為時(shí)間單位發(fā)生，此時(shí)CF現(xiàn)金流是月度現(xiàn)金流，應(yīng)該匹配“月利率”進(jìn)行利滾利，月利率用報(bào)價(jià)利率除以12即可。
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