余同學(xué)
2021-08-21 00:05請(qǐng)問(wèn)150頁(yè)中的例題投資者交了100的投資額，為什么分母不是改成用850，從負(fù)債融資來(lái)的750為什么還需要負(fù)擔(dān)股東的分紅？不是只是計(jì)算這個(gè)項(xiàng)目的成本而已嗎？
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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2個(gè)回答
185****8043助教
2021-08-24 15:59
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同學(xué)你好，公式這里的后半部分是對(duì)生息資產(chǎn)投資100m的要求回報(bào)率，所以分母是生息資產(chǎn)750，這里做資產(chǎn)端來(lái)看，不從負(fù)債的角度來(lái)看
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追問(wèn)
這個(gè)還是不太理解是什么意思。這里面的750應(yīng)該都是負(fù)債借來(lái)的，不涉及股東權(quán)益把？
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Yvonne助教
2021-08-26 17:26該回答已被題主采納
同學(xué)你好，這里的750叫做earning asset，沒(méi)有說(shuō)都是借來(lái)的。
在資產(chǎn)負(fù)債表中，資產(chǎn)表示資金的使用，而買(mǎi)資產(chǎn)的錢(qián)來(lái)源于負(fù)債或者所有者權(quán)益。所以考慮負(fù)債的成本（利息），和所有者權(quán)益的成本就是合理的。
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追問(wèn)
這樣子得話，那earing asset里面負(fù)債部分的利息為什么是65呢？如果100塊是equity，那利息不是應(yīng)該重算一個(gè)嗎？65是負(fù)債1000的利息。
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追答
就像另一個(gè)回答的內(nèi)容一樣，因?yàn)檫@里的1000雖然沒(méi)有全用完，但是不管用多少65的利息還是要支付的，就好比你去銀行存錢(qián)不會(huì)關(guān)心銀行怎么使用你的錢(qián)用多少你的前，你只要能收到銀行的利息就可以了，這里的breakeven cost rate就是其實(shí)是要求這個(gè)項(xiàng)目要求的回報(bào)率，通過(guò)投資這個(gè)項(xiàng)目需要多少的回報(bào)率才能達(dá)到平衡，分母與融資到的錢(qián)無(wú)關(guān)，只和投資這個(gè)項(xiàng)目的金額有關(guān)。
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