NICK
2021-08-21 18:30老師，在計(jì)算需要對(duì)沖的使用的期貨合約的份數(shù)的時(shí)候，考試的公式集里面寫(xiě)的是Nf=(-HR)*（現(xiàn)貨合約數(shù)量/期貨合約規(guī)模），但是我看了下例題，原來(lái)ppt中是用的（現(xiàn)貨合約價(jià)值/(期貨合約規(guī)模*期貨價(jià)格)），那么分子到底是用現(xiàn)貨合約數(shù)量還是用現(xiàn)貨合約價(jià)值呢？感覺(jué)公式集里的是錯(cuò)的，應(yīng)該用現(xiàn)貨合約價(jià)值去除吧？
所屬：CIIA卷二 > 衍生產(chǎn)品估值與分析 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Adam助教
2021-08-23 15:53
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
期貨合約的對(duì)沖數(shù)量，是有演變過(guò)程的。
1：先不考慮價(jià)值。如果投資者真的要去對(duì)沖一個(gè)頭寸，用市場(chǎng)上的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約進(jìn)行對(duì)沖，我們首先要明白，一份標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約對(duì)應(yīng)的可能不是一單位的標(biāo)的資產(chǎn)，比如說(shuō)，一份黃金的期貨合約，它的合約規(guī)模可能是1萬(wàn)盎司，10萬(wàn)盎司，1000萬(wàn)盎司等，這個(gè)時(shí)候，現(xiàn)貨頭寸的單位和期貨頭寸的單位是不一樣的，就比如我們買股票，假設(shè)根據(jù)計(jì)算，我們需要買180只股票對(duì)沖，但是股票都是1手，100股交易的，所以我們最低應(yīng)該買2手，期貨對(duì)沖也一樣，我們需要根據(jù)一份合約的規(guī)模調(diào)整，然后計(jì)算合約的份數(shù)（相當(dāng)于計(jì)算買賣股票的手?jǐn)?shù)）。
所以最優(yōu)期貨合約的數(shù)量（份數(shù)）計(jì)算如圖中所示，就是NF=-hr*現(xiàn)貨頭寸數(shù)量/期貨規(guī)模。
你可以理解為先不考慮價(jià)格上的差異。
2：當(dāng)價(jià)格不一致時(shí)，在對(duì)NF進(jìn)行調(diào)整，
也就是NF=-hr*(現(xiàn)貨頭寸數(shù)量*現(xiàn)貨價(jià)格）/（期貨規(guī)模*期貨價(jià)格）=-hr*(現(xiàn)貨價(jià)值）/（期貨規(guī)模*期貨價(jià)格）
0
0
1
1
