安同學
2021-08-22 06:22Strategy 2: If we expect the yield curve to be static, we take advantage of a carry trade. For instance, we may borrow in yen and invest in US Treasuries, since rates in Japan are lower than in the United States. We can profit from the interest rate differential, higher bond prices, and a favorable exchange rate.請問這句話為什么是對的。謝謝解答
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1個回答
Chris Lan助教
2021-08-23 11:45
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同學你好
carry trade這個點在固定收益也提到過，這種做法就是借低利率貨幣，投高利率貨幣，賺取的是息差，但會面臨匯率風險。而且是在收益率曲線穩(wěn)定的時候才能做。
如果收益率曲線波動時，利差會發(fā)生變化，套息空間會變化，而且匯率也會變化，因此就不適合了。
carry trade賺取的就是利率的差異，而如果將來的匯率是按利率平價算出來的，那carry trade是沒有套利空間的，高利率貨幣，將來會貶值，所以賺取的息差就會因為匯率的下跌而抵消掉。因此exchange rate必須要有利，所以這也就是為什么說carry trade交易的就是forward bias。
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追問
那請問，這里為什么說是benefit from higher bond price, 還有如果高利率的會貶值，這里又為什么說是一個favorable exchange rate. 謝謝解答
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追答
同學你好
更高的債券價格，意味著利率低，因為用低利率發(fā)債獲得JPY的金額就會更多，本質(zhì) 就是在說你借錢的成本低。而exchange rate是因為如果利率平價成立，則沒有套息的空間，所以必須要exchange rate不等于利率平價算出來 的值，才能有機會賺錢，即carry trade交易的就是forward rate bias。
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