蔡同學(xué)
2021-08-22 11:51R21 Megan 最后一題，corelation increase 的方向有要求嗎？senior和subordination一起漲或一起跌，mezzanine都value increase嗎
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-08-23 15:32
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同學(xué)你好
沒有方向性要求，相關(guān)性高，是一個(gè)漲，另一個(gè)也漲。一個(gè)跌，另一個(gè)也跌。在這里的相關(guān)性是指違約的相關(guān)性，是指一個(gè)違約，另一個(gè)也會(huì)違約。一個(gè)不違約，另一個(gè)也不會(huì)違約。
如果相關(guān)性高，就應(yīng)該買次級(jí)債，因?yàn)橐`約都違約，要不違約都不違約，但是層次的更便宜。
但這個(gè)題協(xié)會(huì)勘誤了，這句話應(yīng)該是如下這樣子。
If the correlation of the expected defaults on the CDO collateral of the senior and subordinated traches is positive, the relative value of the equity tranche compared with the senior and mezzanine tranches will increase.
E同學(xué)說，如果senior 和subordinated的抵押品預(yù)期違約的相關(guān)性是正的，這種情況下equity的價(jià)值將上升，這是對(duì)的。如果是正相關(guān)，那要違約就都違約，要不違約就都不違約，這種情況下equity tranch是比較便宜的。所以價(jià)格會(huì)上升。
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