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2021-08-22 13:19可以解釋下這題嗎
所屬:CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2021-08-23 15:36
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同學(xué)你好
H同學(xué)的策略是賣掉一些長期債券,買ATM長期國債期貨的期權(quán),且保持久期不變。期權(quán)是有利就行權(quán),不利就不行權(quán),而convexity是漲多跌少,兩者是很像的,因此買期權(quán)相當(dāng)于加convexity。題干說他要問一下如果收益率曲線是stable的情況下,這個(gè)策略的表現(xiàn)將會(huì)如何,由于收益率曲線是穩(wěn)定的,因此convexity是沒有用處的,反而應(yīng)該賣出convexity,而H同學(xué)的做法是買入conveixty,說明H同學(xué)花錢買了一個(gè)用不上的東西,所以投資組合將會(huì)有損失,另外賣掉長期債券,還損失了長期債券本身的收益,所以也會(huì)造成損失。因此選A。
